本文摘要：目前，我国注销制度在自身规则体系优化、涉及设施制度完备和整体市场环境净化等方面仍有较小的提高空间，不应统筹规划、逐步优化注销制度及涉及设施机制。同时，不应以证券法修改实行为契机，融合前期科创板注销改革试点的实践中情况，系统性地改革注销制度2019年资本市场于是以减缓吐故纳新。一方面，全年注销18家，创历史新纪录。 破面弃业绩弃主动弃重组弃等层出不穷;另一方面，A股市场IPO南北常态化，科创板过会企业数量满百。

目前，我国注销制度在自身规则体系优化、涉及设施制度完备和整体市场环境净化等方面仍有较小的提高空间，不应统筹规划、逐步优化注销制度及涉及设施机制。同时，不应以证券法修改实行为契机，融合前期科创板注销改革试点的实践中情况，系统性地改革注销制度2019年资本市场于是以减缓吐故纳新。一方面，全年注销18家，创历史新纪录。

破面弃业绩弃主动弃重组弃等层出不穷;另一方面，A股市场IPO南北常态化，科创板过会企业数量满百。明确来看，18家公司中，有9家是强迫注销，占到比50%;其中，*ST海润等3家公司因财务指标被中止上市，占到比17%;*ST雏鹰等6家公司因倒数20日股价高于面值被中止上市，占到比33%。此外，1家公司(*ST上普)通过股东大会决议主动注销，占到比6%;重组注销方面，小天鹅等8家公司通过吸取拆分、重组上市、出有清式资产移位等重组方式注销，占到比44%。

过去，地方政府、股东、公司等各方讲退色逆，经常不愿弃想弃。如今，各方会同监管部门联合消弭注销风险，努力提高存量上市公司质量。新一轮注销改革是提升上市公司质量的重要一环。

2018年以来，党中央、国务院多次特别强调要把推展提升上市公司质量作为资本市场改革发展的重中之重。从顶层工作部署和基本功能来看，涉及改革皆正处于关键性的地位。

2019年9月份，中国证监会开会全面深化资本市场改革工作座谈会，明确提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，拒绝贯彻把好入口和出口两道关口，希望优化增量、调整存量。通畅多元化注销渠道，增进上市公司优胜劣汰。同时，充分发挥注销制度对于提升上市公司质量的关键作用。专家指出，优化注销机制不利于解决问题上市公司花式保壳和二级市场概念抹黑等问题，增进市场估值合理化，是确保资本市场较好生态的最重要突破口。

在川财证券研究所所长陈雳显然，合理安排上市公司注销，需要为优质企业留出市场空间，是资本市场南北成熟期的最重要反映。2019年以来，我国资本市场基础制度改革措施较多，且收效良好。作为增量改革，科创板专门发售最严苛注销制度，目的减少市场中企业的流动性，使资金需要确实流向高质量新兴实体。

考虑到成立科创板的战略意义在于为存量市场获取可糅合、可拷贝的改革经验，注销制度的市场化、常态化、法治化将是大势所趋。尽管注销制度改革获得阶段性成果，但仍须要更进一步前进。专家指出，目前，我国注销制度在自身规则体系优化、涉及设施制度完备和整体市场环境净化等方面仍有较小的提高空间，不应统筹规划、逐步优化注销制度及涉及设施机制。

同时，不应以证券法修改实行为契机，融合前期科创板注销改革试点的实践中情况，系统性地对注销制度进行改革。上交所涉及负责人回应，除科创板外，现行注销指标与监管目标有所背离，不应厘清注销改革脉络，坚决问题导向。

一是更进一步完备以市场逻辑为基础的财务类和市场交易类注销指标的设置，推展市场估值体系合理化，引领强化主动注销;二是可考虑到从营业收入、净利润、规范运作、信息透露等多个维度，精确筛选僵尸企业、空壳公司，萌生风险公司的市场抹黑预期;三是提升注销效率与稳定实行结合。深交所涉及负责人则回应，以净利润为核心的财务类指标不易被操纵，且并无法体现一个公司的好坏，注销流程过长;停止上市制度必须更进一步完备，根本性违法强迫注销实行机制必须更进一步优化，风险警告制度需予完备。

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